鹰眼预警：斯迪克应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，斯迪克发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为26.91亿元，同比增长36.68%；归母净利润为5488.21万元，同比下降2.11%；扣非归母净利润为2140.27万元，同比下降46.44%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8668.82万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对斯迪克2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.91亿元，同比增长36.68%；净利润为5305.62万元，同比下降5.35%；经营活动净现金流为8980.12万元，同比下降36.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降46.44%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.43亿	3996.17万	2140.27万
扣非归母利润增速	-17.98%	-71.98%	-46.44%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.68%，净利润同比下降5.35%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.77亿	19.69亿	26.91亿
净利润（元）	1.67亿	5605.64万	5305.62万
营业收入增速	-5.39%	4.87%	36.68%
净利润增速	-19.84%	-66.45%	-5.35%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长49.07%，营业收入同比增长36.68%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-5.39%	4.87%	36.68%
应收票据较期初增速	12.59%	461.33%	49.07%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.14%，营业收入同比增长36.68%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-5.39%	4.87%	36.68%
应收账款较期初增速	18.2%	3.52%	47.14%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.68%，经营活动净现金流同比下降36.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.77亿	19.69亿	26.91亿
经营活动净现金流（元）	-431.86万	1.42亿	8980.12万
营业收入增速	-5.39%	4.87%	36.68%
经营活动净现金流增速	-101.16%	3397.3%	-36.94%

报告期内，公司毛利率为24.6%，同比下降9.74%；净利率为1.97%，同比下降30.75%；净资产收益率（加权）为2.5%，同比下降3.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.69%、27.25%、24.6%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	29.69%	27.25%	24.6%
销售毛利率增速	10.11%	-8.2%	-9.74%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.9%，2.85%，1.97%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	8.9%	2.85%	1.97%
销售净利率增速	-15.27%	-68%	-30.75%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	10.7%	2.58%	2.5%
净资产收益率增速	-30.07%	-75.89%	-3.1%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.7%，2.58%，2.5%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	10.7%	2.58%	2.5%
净资产收益率增速	-30.07%	-75.89%	-3.1%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.91%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	3.58%	0.97%	0.91%

报告期内，公司资产负债率为70.98%，同比增长1.63%；流动比率为0.94，速动比率为0.66；总债务为38.52亿元，其中短期债务为19.28亿元，短期债务占总债务比为50.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为67.67%，69.83%，70.98%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	67.67%	69.83%	70.98%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.43	0.2	0.13

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.2、0.15、0.13，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.2	0.15	0.13

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为161.2%、173.14%、173.7%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	34.78亿	37.71亿	38.52亿
净资产（元）	21.58亿	21.78亿	22.17亿
总债务/净资产	161.2%	173.14%	173.7%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.43%、0.54%、0.6%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	947.38万	1175.19万	1508.1万
流动资产（元）	21.85亿	21.7亿	25.29亿
其他应收款/流动资产	0.43%	0.54%	0.6%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14亿元、6.4亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别-431.9万元、1.4亿元、0.9亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	13.96亿	6.42亿	2.69亿
经营活动净现金流（元）	-431.86万	1.42亿	8980.12万

报告期内，公司应收帐款周转率为2.63，同比增长8.73%；存货周转率为2.9，同比增长12.5%；总资产周转率为0.36，同比增长27.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.91%、5.13%、6.56%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为627.14%、142.43%、96.81%，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
应收票据/流动资产	0.91%	5.13%	6.56%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	627.14%	142.43%	96.81%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.89%、9.05%、9.79%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	4.59亿	6.53亿	7.48亿
资产总额（元）	66.73亿	72.19亿	76.4亿
存货/资产总额	6.89%	9.05%	9.79%

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长46.6%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	4508.61万	7239.81万	1.06亿
财务费用增速	26.9%	60.58%	46.6%

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